人口老龄化危机中的投资机会 鱼跃医疗2018年年报点评

鱼跃医疗

　　短短几年，电子血压仪已经在大多数三甲医院普及，在家庭的普及率也大大加快。

　　老龄化势不可挡的到来，随着“艰苦奋斗”一代的老人退出历史的舞台，新一代改革开放以来成长起来的中老年人消费理念更加注重品质，对身体健康越来越重视，电子血压仪也逐渐成为越来越多的家庭的必备品。

　　在著名的电商网站搜索血压仪，会发现和欧姆龙抗衡的国产品牌，主要有鱼跃、九安，本文主要讲鱼跃。

　　鱼跃医疗的业绩情况

　　4月17日晚间，鱼跃医疗发布2018年年报。

　　报告期内，公司实现营业总收入41.83亿元，较上年同期增长18.15%;实现归属于上市公司股东的净利润7.21亿元，比上年同期增长21.82%。实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6.37亿元，比上年同期增长24.14%，经营活动产生的现金流量净额为8.06亿元，比上年同期增长232.99%。

　　报告期内，公司经营业绩增长较快，主要是各核心业务版块保持较快增长。

　　在家用医疗板块方面，线上平台业绩增长突出，同比增速在40%以上。

　　线下平台在人员、机构调整、终端精细化策略的影响下，恢复到10%以上的增长。

　　制氧机、电子血压计、血糖仪及试纸、呼吸机等核心产品继续保持快速增长，新品额温枪、电动轮椅等借助现有渠道放量;在临床医疗方面，子公司的院内消毒与感染控制业务、中医器械业务以及国内医疗急救业务继续保持较快增速，上海医疗器械(集团)有限公司因报告期内对主要生产线进行技改等原因导致经营业绩略有下降。

　　虽然人口老龄化是以相对缓慢的速度在进行的，但是家庭医疗器械市场却是爆发式增长的，为什么会这样?

　　近年来，儿科有一种常见病也是爆发式增长，叫肠系膜淋巴结炎。这种病主要是腹痛，即便不治疗，一段时间后会自愈。

　　是因为现在的孩子得这个病的多了吗?其实不是，而是因为肠系膜淋巴结炎需要做B超才能检出。以前儿童腹痛经常不被当回事，就诊率就不高，基层医院也没有做彩超的条件。

　　现在就诊率高了，医院条件好了，检出率也就高了。

　　高血压也面临类似的情况，由于高血压初期没有特别明显的症状，就诊率较低。但是随着中老年群体的人员构成的变化，消费理念的变化，以及家庭血压仪越来越简易越来越便宜，检出的高血压患者增速明显。