《2023全球私募股权交易报告》：紧缩市场中，私募股权仍寻求增长

2021年的私募股权（PE）交易量不容乐观，可以说我们自此已经跨入了一个新的不确定时期。但是，尽管不利因素和通货膨胀阻碍了2023年第一季度的私募股权投资活动，私募股权投资交易商仍在继续前进--尽管他们的眼光更加挑剔。
SS&C Intralinks《2023年全球私募股权交易》市场数据显示，普通合伙人（GPs）在动荡的市场中找到立足点的同时，仍持有创纪录水平的基金备用金。

2023年的私募股权投资状况
鉴于近期银行业面临的压力和高昂的资本成本，私募股权基金的募资和退出缓慢也就不足为奇了。如果2023年第一季度低迷的交易量能够说明未来的情况，那么未来几个季度的交易量可能较往年大幅下降。
随着企业适应这些充满挑战的条件，我们仍有理由相信它们将找到无机增长的机会。那么，基金经理如何在不理想的交易环境中为投资者创造价值呢？
内部转型
虽然平台型并购策略(buy-and-build strategies,简称B&B策略)历来占收购活动总量的大多数，但目前经济发展对有机增长的阻碍可能会使附加交易更加受到关注。2023年迄今为止，附加交易占全球私募股权收购交易数量的76.6%，占交易金额的62.2%。
由于预算灵活性较低，附加交易允许公司通过风险较低、吸引有限合伙人（LP）审查较少的廉价交易来倍增其现有投资组合公司的价值。
加强技术产品和探索新的市场机遇有助于企业保持相关性，尤其是在B2B和IT等分散的市场。自2020年以来，B2B行业在附加服务市场的份额稳步增长，到2023年，该行业的附加服务交易额占全球附加服务交易额的54.8%以上。IT行业排名第三，占11.2%，一直位居前三。
附加交易对目标公司来说也是有利的，与其他退出策略（即首次公开募股（IPO）和二次收购）相比，附加交易使目标公司能够增加更多价值并实现更好的结果，而其他退出策略在当前环境下的可行性较低。
应对高借贷成本
尽管10亿美元以上的交易仍占总价值的绝大部分，但高借贷成本和低公司估值使人们开始关注规模较小的交易，因为这些交易带来的融资挑战较少。到2023年为止，5亿美元以下的交易占总交易额的24.7%，高于2022年的17.4%。
市场条件也对估值产生了下行压力。虽然这给企业带来了折扣价格，但仍存在债务融资问题。从2022年到2023年第一季度，收购交易的债务比例中位数下降了5%，延续了2018年开始的下降趋势。由于传统贷款人不愿意在高利率环境下为大型交易融资，GP可能会转向私人信贷公司和更大的股权出资来获得杠杆。
展望未来
当前动荡局势下的融资挑战和投资者分配调整是否会给私募股权投资公司带来流动性压力？无论如何，GPs将利用其专业知识和资本来执行交易。但他们是选择降低风险还是寻找更具颠覆性的机会，这将是一个有趣的话题。