分布式组件POE粒子面临紧缺，或成为产业链卡脖环节

　　分布式组件POE 生产被跨国公司垄断。2021 年全球范围内的 POE 产能约 200 万吨，其 中更侧重于乙烯基弹性体的 POE 产能约 158 万吨。目前 POE 粒子的生产厂商均 是海外厂商，主要包括陶氏、Exxon、LG、三井等。其中陶氏是最大的 POE 生产 厂商，全球 POE 产能占比接近一半，产能遍布美国、西班牙、泰国、沙特各国。
　　POE 生产存在高壁垒，国产化最早要等到 2024 年。 POE 生产主要有三个 方面的难点和壁垒：1）α-烯烃供应，目前我国尚未实现高碳 α 烯烃量产，POE 的 主流路线是 1-辛烯，而国内 1-辛烯的工业化刚起步。2）催化剂的开发，催化剂 是烯烃配位聚合技术的核心，POE 的生产对催化剂的耐热性、共聚活性、共单体 插入能力、共聚物分子量大小及分布都提出了要求。3）聚合工艺，POE 生产主流 采用高温溶液聚合工艺，亦是一大难点。目前国内诸如万华化学、茂名石化、斯尔 邦、京博石化等多家企业开始尝试 POE 粒子国产化生产，部分企业已经建立了中 试线，但大规模量产仍需等待，按照各企业公示的计划，最快的 POE 项目量产投 产也要等到 2024 年。
　　光伏级 POE 粒子供应有限，全球仅有 30-40 万吨左右产能。POE 粒子的下 游应用领域包括汽车、光伏、发泡、线缆、家电以及包装等。2021 年全球 POE 粒 子下游应用领域中，汽车占比最高，约为 38%；光伏占比增长快速，成为第二大 应用领域，占比约 24%。目前全球光伏级 POE 粒子基本被陶氏、LG、三井、沙比 克等国外企业垄断，供给有限。2022 年全球光伏级 POE 粒子产能约 30 万吨左 右，其中陶氏和 LG 各为 18、8 万吨左右，三井和沙比克供应较少；2023 年，我 们预计陶氏、LG、沙比克等企业会增加少量光伏级 POE 粒子供应，2023 年全球 光伏级 POE 粒子供应量约为 41 万吨左右。
　　2023 年 POE 粒子面临紧缺，或成为产业链卡脖环节。我们预计 2023 年光 伏级 POE 粒子供应约 41 万吨左右，1）假设双玻 TOPCon 组件全部采用 POE+EPE 封装、单玻 TOPCon 组件采用 POE+EVA 封装，HJT 组件采用双面 POE 胶膜封 装情形下，需要 49-52 万吨 POE 粒子，预计 POE 粒子存在 8-11 万吨缺口；2） 用部分 EPE/EVA 胶膜替代封装的情形下，即 1/3 的双玻 TOPCon 组件采用双面EPE 胶膜替代封装或者 1/2 的双玻 TOPCon 组件采用 POE+EVA 替代封装、1/2 的 HJT 组件采用双面 EPE 胶膜替代封装的情形下，需要 43-47 万吨 POE 粒子， 预计 POE 粒子仍存在 2-6 万吨左右缺口。