期货交易策略沪锡需求向好预期不改 工业硅供应端呈加速恢复态势

　　
　　【沪锡】
　　周一沪锡主力 2404 合约期价震荡偏弱，期货交易策略伦锡窄幅震荡。现货市场：贸易商报价变化不大，其中小牌品牌锡锭报价贴水 1100-600/吨，交割品牌对沪锡 2404 合约贴水 500-升水 300 元/吨，云锡品牌对 2404 合约升水 200-700 元/吨，进口锡贴水 1300 元/吨。
　　下游采购依旧低迷，贸易商多为零散单出货。SMM：截止至 3 月 8 日，云南和江西地区精炼锡炼厂开工率为 58.46%，周度环比增加 5.84%。2 月份国内精炼锡产量为 11460 吨，环比-25.54%，同比10.41%。
　　预计 3 月锡锭产量为 15560 吨，环比 35.78%，同比 2.95%。印尼贸易部：印尼 2 月精炼锡出口量同比下滑 98.27%，至 55 吨。由于矿业部的审批程序发生了变化，导致矿业公司年度工作计划的审批延迟，印尼矿产品出口受到影响。
　　本月初，一位高级guan员表示，有关部门已批准了 723 家矿业公司中的 120 家提出的生产配额申请，矿业部计划本月完成整个流程。国际锡业协会：2023 年全球精炼锡产量为 370,100 吨，较 2022 年下降 2.1%。LME 库存 5300 吨，减少 35 吨。
　　整体来看，海外印尼少量炼厂复产，后期出口许可证审批恢复后，精炼锡出口有望恢复正常水平，海外去库将放缓。国内精炼锡生产较稳定，3 月产量恢复为主，需求环比改善但高价负反馈依旧明显，社会库存维持高位。
　　目前全球半导体指数延续涨势，需求向好预期不改，然现实端依旧偏弱，短期震荡上沿附近调整。
　　操作建议：观望
　　【工业硅】
　　周一工业硅主力 2405 合约震荡偏弱，昨日华东通氧 553#现货对 2404 合约升水 1510 元 /吨，华东 421#最低交割品现货对 2404 合约升水 60 元/吨，盘面交割套利空间转负。3 月 11 日广期所仓单库存继续下降至 62105 手。
　　昨日华东地区主流牌号报价整体持平，节后下游企业复工偏慢，新疆硅厂产能爬坡较快，叠加今年新投项目产能陆续释放，社会库存持续累积，市场去库压力仍将偏高。
　　供应端，新疆地区积极复产，有效填补了川滇地区枯水期偏低的干扰，供应端呈加速恢复态势;消费端来看，节后光伏中游硅片面临高排产和高库存压力，虽然组件排产上升带动电池片价格回暖，但中游去库压力显现拖累原料需求;
　　有机硅短期供应偏紧以及新产能投放延后带动现货量价齐升，但整体终端消费仍然偏淡，然而目前工业硅现货已贴近多数硅企成本线，厂家挺价意愿强烈，支撑现货价格企稳。
　　西北硅厂产量较快恢复，川滇地区枯水期产量仍然偏低，全国开炉数继续回升，供应端呈加速恢复状态;消费端来看，有机硅厂商挺价意愿不断增强但产量环比下滑，多晶硅开启新一轮集中签单但硅片成本倒挂面临去库和减产压力，今年光伏行业减速预期已较为明确，而铝合金产量受传统行业终端消费拖累，短期消费复苏较弱的背景下，期价或维持低位底部震荡运行。